奈飞高管解读Q3财报：料到来岁营收430至440亿好意思元 告白收入同比翻一番

发布日期：2024-10-30 16:10    点击次数：63

专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报

　　好意思国视频流媒体事迹提供商Netflix当天公布了该公司的2024财年第三季度财报：营收为98.25亿好意思元，同比增长15.0%；净利润为23.64亿好意思元，同比增长41%；每股收益为5.40好意思元，与昨年同期的3.73好意思元比拟罢了增长。

　　Netflix第三季度营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期，全球流播放事迹付用度户总东谈主数和全球新增付费订户东谈主数也都超出预期；对2024财年第四季度营收和每股收益作出的预测均超出分析师预期，对2025财年营收作出的预测也超出预期。

　　详见：Netflix第三季度营收98.25亿好意思元 净利润同比增长41%

　　财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者关联副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并复兴发问。 

　　以下为问答技艺主要内容：

　　高盛分析师Eric Sheridan：可否请经管层先容一下改善2025年以及之后时候的投资重心？公司往日一年到一年半期间的运筹帷幄进展若何？

　　泰德·萨兰多斯：预测2025年，咱们对公司业务发展充满信心。奈飞制定了规复加快增长的运筹帷幄，而况相应地罢了了该运筹帷幄，寰球也可以从咱们2024年的财务功绩数据中看出这少许，咱们料到收入增长超越15%，营业利润率提高六个百分点。参与度是咱们料到会员幸福感的最好运筹帷幄，东谈主们在奈飞平台不雅看更多内容时，他们就会停留更永劫候，也就是咱们所说的留存度，他们会更多地辩驳奈飞，进而推动了平台的用户得到本领，他们也会愈加嗜好奈飞付费内容订阅。

　　本年，咱们保捏了相等健康的用户参与度，每位会员每天在平台的不雅看时候达到约两小时，而况在2024年前三个季度，每个家庭的参与度都有所提高。咱们为会员提供了领有相等优质的内容，第三季度咱们为寰球呈现了一些热点作品收官，如《完竣情侣》（A Perfect Couple）、《食东谈主魔达莫》（Monster）和《天作不和的咱们》（Nobody Wants This ），同期，第四季度的节目单也来咱们感到相等顺耳，其中包括来自好意思国、巴西、韩国、英国、德国的精彩大片，以及还有一些相等精彩的现场行动行将为寰球呈现。2025年及以后的时候，咱们但愿在这些奏效的基础上络续拓展业务，络续前进。

　　咱们在制作原创节目领域照旧积蓄十多年的训戒，中枢本领照旧变得相等浩大，咱们领有一支由全球最优秀创意东谈主才所组成的团队，加上奈飞特有的文化和运营模式，令咱们能够在50多个国度和地区创作故事内容，感动全球超越6亿不雅众。奈飞2025年的节目单将为咱们的会员创造更大价值，或者说朝着咱们为会员创造更大价值倡导又迈出的迫切一步，为会员确切地展示了咱们的内容畛域和事迹方面的志在四方，也反应了奈飞为罢了强壮节目制作节拍所作念的投资。

　　预测2025年，寰球会看到咱们最热点节目的新一季，如《星期三》（Wednesday）、《鱿鱼游戏》（Squid Games）、《怪奇物语》（Stranger Things ）等。此外，还有来自珊达·瑞姆斯（Shonda Rhimes） 和瑞安·墨菲（Ryan Murphy）的新节目，瑞安·约翰逊（Rian Johnson）执导的新一部《芒刃出鞘》（Knives Out）电影、《冰与火之歌:职权游戏》（Game of Thrones）、《科学怪东谈主外传》（The Frankenstein Chronicles），甚而还有《快乐的吉尔莫》（Happy Gilmore）的总结，综上，咱们对当前的内容储备和业务发展的倡导感到无比昂然。

　　格雷格·彼得斯：往日的十五年里，咱们一直专注于不停阅兵和优化事迹的各个维度，而况咱们合计在事迹方面咱们一直作念得至极好。咱们但愿并期待在畴昔几十年里能为会员提供更好的事迹。对于业务和职责方面需要优先商量的事项，在我看来，咱们的首要任务就是将这种提供更好事迹的心态带入职责之中，不停普及咱们的中枢电影和剧集居品。

　　像泰德所说的那样，在这方面咱们照旧看到了相等好的进展，咱们的运筹帷幄在不停鼓舞之中，令我最为欢喜的一件事就是用户越来越多地看到来自天下列国的热点作品接连持续的呈现。泰德提到了好多国度，包括了日本、韩国、泰国和印度，这再次展示了咱们辞天下各地创意社区方面十多年来的投资答复，与当地的故事创作家配合，为其赋能，助力他们以留连忘返的花式讲解他们的故事，咱们期待看到更多这么的作品。此外，在阅兵居品体验方面，咱们测试了一个新的、更为直不雅的电视主页版块，进展相等令东谈主愉快，咱们也照旧准备好将其带给全球订阅用户。

　　第二组需要优先关照的事项是播撒，也就是在对新业务的投资，这有助于咱们扩大和加强文娱居品，信服这些业务将成为公司畴昔几年增长的增量杠杆。咱们给与了一些举措，比如研发基于奈飞常识产权的游戏，像是咱们行将推出的《鱿鱼游戏》游戏，还会有基于《维珍河：圣诞》（A Virgin River Christmas）和《临了通牒》（The Ultimatum）的游戏，以及《牵记碑谷3》这么的经典游戏行将推出。咱们也在拓展现场直播行动业务，包括在十二月有迈克·泰森（Mike Tyson）和杰克·保罗（Jake Paul）之间的拳击比赛，一月运行联结52周的WWE（好意思国天下摔角文娱公司）比赛，还有约翰·穆拉尼（John Mulaney）的现场脱口秀。此外，咱们也在推动告白业务的增长，咱们的主要倡导是以更灵验的花式为现存会员和畴昔会员提供更低的价钱套餐，享受悉数这些精彩的文娱内容。

　　值得防备的是，拓展新业务需要时候，但商量到咱们照旧领有至极大畛域的中枢业务，咱们对于若何陶冶这些新种子，并在畴昔逐步成长的出息是充满信心的，天然这需要好多职责，咱们正在付出广大竭力于尽快沿着这条路前进。寰球也可以看到一些效果，比如咱们的收入每年大要翻了一番，天然基数较小，但在畴昔几年里，信服新业务将成为收入的迫切孝顺成分。退一步看，在咱们悉数照旧运走运营的地区和国度中，筹商的耗尽者支拨超越六千亿好意思元，而咱们当前只占据了其中大要6%-7%。如果咱们能够专注于捏续阅兵并朝着更好的畴昔前进，呈当前咱们眼前的将是一个广大的高潮空间。

　　好意思国银行分析师Jessica Reif Ehrlich：对于奈飞收入增长的算法，经管层能否就会员的有机增长、每用户平均收入（ARM）的加多，以及告白业务这几个方面畴昔的发展情况提供一些视力？

　　斯宾塞·纽曼：格雷格和泰德刚刚谈到了投资重心和关注点如实是推动公司业务增长的引擎，我主要谈谈2025年业务增长预测方面的情况，基于第三季度末的汇率，咱们料到来岁可以罢了大要430亿至440亿好意思元的收入。这意味着比拟2024年的预期收入，大要有40亿至50亿好意思元的增量收入，大要是11%至13%的增长，这些增长来自会员数目和ARM的增长组合，而且咱们料到来岁的大部分增长都将是由会员数目扩大驱动的增长，这收成于本年强盛的净增量，以偏激全年影响，还有就是来岁预期的正经付费净增量。

　　当前咱们仍然特等亿家庭不是付费会员，而商量到2025年至极精彩的节目内容，以及咱们在将耗尽者需求转机为收入方面的普及，这一商场契机也将得到挖掘。ARM的增长亦然可以预期的，这一运筹帷幄反应了付费套餐的休养和订价组合的变化，在本年的步履基础之上，如格雷格所言，咱们的告白收入将逐步加多，天然还无法组成最为主要的增长驱能源，但来岁将有契机罢了更大的占比。是以总体而言，咱们预测会出现较为积极的两位百分数营收增长，在多个驱动成分之间公司有望罢了更好的均衡，出息依然相等强盛。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：鉴于当前竞争环境似乎有所淘气，经管层若何看畴昔运渔利润率的走势？

　　斯宾塞·纽曼：正如咱们在致投资者信中所谈到的，永恒来看，咱们看到有很大的空间来普及利润率水平。公司对本年所取得利润率效果感到相等愉快，正如泰德所提到的，咱们料到利润率会提高六个百分点，咱们会在业务增长的同期逐步提高利润率，打造一个更为浩大、更为捏久的业务模式。咱们设定了利润率倡导，通过投资来不停改善咱们的事迹，同期进行量度和隆起优先职责，比如推动罢了本钱增长慢于收入增长，让每位职工从公司主东谈主的角度念念考运营。

　　每一年利润率的增长幅度会由于特定年份的策略契机、汇率变动等成分而有所波动，但咱们的倡导是每年都有所提高，这也适用于来岁的预测。在阅历了本年利润率大幅增长，而况是超运筹帷幄的增长之后，咱们但愿确保公司的积极投资，为咱们的会员提供更多价值，并不停加强和发展咱们的业务，包括进一步投资于咱们的中枢电影和电视居品、普及居品发现本领、拓展直播、告白和游戏等新领域。这些都将为咱们来岁的规划找到正确的均衡发展倡导，在畴昔好多年里，咱们有很大的空间来提高利润率和利润数额。

　　TD Cowen分析师John Blackledge：一个对于公司第四季度功绩的具体问题，能否请经管层商讨一下导致第三季度拉丁好意思洲地区会员隐微净流失的成分，以及驱动第四季度初拉丁好意思洲地区回升的成分？

　　斯宾塞·纽曼：总体而言，拉丁好意思洲的基本业务趋势是健康的，第三季度的收入是咱们料到业务增长的主要运筹帷幄，该运筹帷幄同比增长了9%。本年迄今为止，按陈说数据计较增长了10%。这与咱们2023年9%的增长一致，但与昨年比拟，本年咱们濒临着汇率方面更为显耀的不利成分。是以本体上，本年当地业务的增长相对于一年前是大幅加快的。

　　具体到第三季度的会员数目，你所看到的隐微下落主如果由于咱们在一些较大的拉丁好意思洲商场作念出的价钱休养，这是扼制短期会员增长的成分，好音信是，咱们在第四季度初照旧看到了很好的反弹，增长景况宽绰。敬爱的少许是，其实如果三季度再多一天的话，净加多量就会是高潮而不是下落，是以总体来说，该地区的全体业务增长景况是可以的。

　　泰德·萨兰多斯：天然，咱们不会为了罢了增长来休养季度轨则的时候点。第四季度，拉丁好意思洲地区业务确切令东谈主昂然的是咱们行将推出的，令东谈主难以置信的优质内容和节目单。其中有来自巴西的《塞纳》，咱们合计该剧将在全球范围内大受接待，但最迫切的是在巴西受到会员的喜爱。还有来自哥伦比亚的《百年伶仃》。闻明摄影师罗德里戈·普列托（Rodrigo Prieto）在墨西哥为咱们带来其导演处女作电影《佩德罗·巴拉莫》（Pedro Páramo），左证墨西哥的一部史诗巨著改编。咱们为拉丁好意思洲的创意产出感到无比顺耳，正如此宾塞在这里提到的，咱们对拉丁好意思洲的交易环境也感到相等欢喜。

　　富国集团分析师Steve Cahall：能否请经管层谈谈来岁之后推动告白成为主要增长孝顺者的成分有哪些？含告白套餐与无告白套餐比拟进展若何？在好意思国商场，公司收取的每千次告白展示用度（CPM）是些许？若何看奈飞在告白库存变现本领方面的普及？

　　格雷格·彼得斯：复兴这些问题需要从几个维度来看，我试着逐一解读一下。起始，咱们商量告白业务时，有两个最为首要的任务。一是咱们必须加多含告白付费层级的会员数目，唯一咱们能够达到填塞的畛域，对告白客户而言，咱们的居品在各个商场才具有可膨大性。二是必须提高咱们对告白客户的眩惑力和事迹本领，从而罢了悉数告白库存的交易变现。

　　对于第一个任务，咱们照旧取得了一些塌实的进展。正如咱们在致投资者信中提到的，第三季度，告白套餐在咱们提供该事迹的商场中占新注册用户的50%以上，咱们的告白套餐会员基数环比也增长了35%，这是在往日大约四个季度罢了相等显耀的增长之后罢了的，是以可以说增长态势相等好。正如咱们在上一季度所说的，咱们料到来岁在12个公司提供告白套餐的商场中，能够达到告白配合资伴期待咱们所罢了的畛域。参与度仍然很健康，咱们的告白套餐会员的不雅看时长和不雅看节目与非告白套餐会员相似，这少许可能很值得防备。我为团队在这方面能够取得的紧要进展感到无比吹法螺。

　　亦然因为他们能够很好的作念到完成第一个任务，咱们才有可能将更多的防备力转向第二个优先事项，也就是灵验地将不停增长的库存变现。值得防备的是，为了罢了这个倡导，咱们还有好多职责要作念，推动罢了咱们的居品对告白客户更具眩惑力，这亦然畴昔几年咱们的一个重心职责。奈飞的自营告白事迹器是开释这个领域价值的关节组成部分，咱们有望本季度在加拿大推出这一居品，然后来岁在其他告白商场推出，这方面咱们与Trade Desk和Google Live（为告白主或代理商提供及时竞价的投放平台）的配合进展班师。在提供更多告白形势、更多膨大功能、更多效果评估方面，咱们有我方的路子图，这些事迹都将推出。天然咱们有好多职责要作念，但咱们对本身引申和发展告白业务的本领相等有信心，付费分享运筹帷幄的班师推出是咱们的信心开头之一。

　　泰德·萨兰多斯：补充一下，咱们的团队正在取得广大的起始，也还有大批的职责要去作念。对咱们的业务而言，这些似乎都是新的领域，但确切了不得的是，告白业务的拓展引发了咱们悉数最深眉目的妙技，包括期间和创意方面的本领，这些都很猛进程上依赖于用户参与度，付费订阅业务和告白业务王人如此。告白客户但愿接近奈飞会员不雅看的节目、他们所辩驳的话题，以及东谈主们和洽在沿途共同参与的万般事件，这就是拓展告白业务的基本旨趣。像《天作不和的咱们》或《完竣情侣》这么的作品，能够引发粉丝群体的柔和和参与热度，这就是告白客户想要接近的内容，咱们也对此昂然不已。

　　格雷格·彼得斯：从更凡俗的行业配景来看，咱们在畴昔五到十年的倡导是吸取数字告白的悉数上风，包括咱们从定向告白、个性化推选和普及营销筹商度角度所了解到的悉数东西，以及电视告白的最好上风，是以说咱们的告白业务是一种高端的创意模式。咱们有高度参与的不雅众，并与泰德提到的那些具有紧要文化意涵的节目和电照相匹配，这些都是咱们所慑服的领航运筹帷幄。咱们看到奈飞的告白营收增所长于宽绰的增长轨谈，在高端优质联网电视告白商场中领有较高的每千次展示用度，这亦然咱们一直想要得到的商场。来岁，公司的告白业务仍不会成为收入增长的主要驱能源，原因比拟普及交易变现本领，咱们正在以更快的速率扩大事迹受众和告白库存，但咱们确切照旧看到了交易变现方面强盛的增长势头，以及减轻两者差距的契机。

　　对于来岁而言，咱们料到告白收入大要将同比翻一番，尽管基数较小，但行动一个功绩增长的信心开头，可以告诉寰球，咱们在本年好意思国商场的告白预售中，看到告白销售承诺增长了150%以上。我合计值得防备的是，如优质视频告白相通，咱们所竭力于于拓展的告白业务是一个流程考证的交易模式。商量到这一契机的潜在增长畛域，以及咱们所看到的增长轨迹，咱们对告白业务能够成为维持奈飞畴昔几年罢了捏续健康的收入和利润增长充满信心。

　　（捏续更新中。。。）

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攀扯剪辑：刘亮堂