说念指现半世纪最长连跌，为什么？

发布日期：2024-12-18 23:02    点击次数：139

　　说念指近日跌幅主如果由于健康保障公司、麇集健康股票的大跌，因为医疗保健板块正面对比年来最大的政事风险

　　文 |《财经》特约撰稿东说念主 金焱 发自华盛顿

　　裁剪 | 苏琦

　　2024年好意思股险些一说念凯歌。本年不管是政事疆土若何变化，如故地缘政事危急源源赓续齐未能龙套三大股指抓续刷新历史记载。标普500指数年内已近60次收于历史新高，近期历久踌躇于历史高位。纳斯达克指数史上初次冲破2万点后络续新高；说念琼斯工业平均指数初次站上4.5万点。

　　适度12月13日，标普500指数报6051.09点，以2023年临了一个往来日收盘价4769.83点算，标普500指数年内高涨26.86%。按此趋势下去，标普500指数将络续两年高涨逾20%，上一次这种情况发生在1998年。从估值角度看，周期性更正市盈率（CAPE）雷同接近20世纪90年代的互联网泡沫时代高点；纳斯达克指数报19926.72点，年内涨幅32.74%；说念琼斯指数报43828.06点，2024年迄今涨16.29%。

　　花旗集团Levkovich指数泄露，市集乐不雅情绪高潮。该指数概括了好多谋划，泄露历史上投资者惟一两次比当今愈加乐不雅，一次是在疫情后的SPAC/大麻/绿色泡沫时代，另一次是在1999年-2000年的互联网泡沫时代。天下大型企业商榷会（Conference Board）的月度走访泄露，好意思国度庭对改日一年股市将高涨的信心从未像当今这么高。

　　在华尔街险些一致的乐不雅预期中，说念琼斯工业平均指数却在往时九个往来日络续下降，就此创下了1978年以来最长的连跌天数，也为好意思股迎头泼来一盆凉水。凭据FactSet的数据，说念指曾在1974年资格络续11寰宇降，在此之后，说念指还从未出现过络续10天或更万古候的下降。

　　这次说念指万古候下降正逢12月好意思联储召开年度临了一次议息会议，而2025年战略远景也带来数个问号。

　　多位华尔街分析师对《财经》泄露，跟着最新一批经济数据公布，好意思联储降息25个基点险些成为共鸣，市集更多的温柔聚合于经济预测更新和点阵图公告。如果10年期好意思国国债收益率在本周收盘时冲破阻力水平，将意味着在历久上升趋势中出现周期性下降趋势的回转。

　　对于股市泡沫的预警跟着说念指的下降也开动浮出水面。此前，特朗普在11月好意思国总统大选中告成、降息远景以及创记载的1860亿好意思元的好意思国股市资金流入，大多数对好意思股的预测齐还聚合于标普500指数有望在2024年临了几个往来日迎来“圣诞行情”。

　　仍然秉抓乐不雅目的的市集东说念主士以为，由30家公司组成的说念琼斯工业平均指数是一个价钱加权指数。说念指近日跌幅主如果由于健康保障公司、麇集健康股票的大跌。医疗保健板块正面对比年来最大的政事风险。一方面好意思国当选总统特朗普誓词打掉药品行业中间商，该股随后遭到世俗抛售，仅本月该健康保障公司的股价就暴跌了20%。另外麇集健康保障部门首席施行官Brian Thompson（布莱恩·汤普森）遭枪击身一火的讯息，也让该公司资格了一段激荡时代。在往时八个往来日中，暴跌的麇集健康其实鞭策了该指数一半以上的跌幅。

　　另外投资者开动抛售说念指中的周期性股票，宣伟公司（Sherwin-Williams）、卡特彼勒公司（Caterpillar）和高盛（Goldman Sachs）等频频在经济复苏时高涨的股票自11月特朗普胜选后大涨，这些属于金融和工业的板块被视为特朗普减轻监管和维持经济战略的受益者。当今可能面对更高的利率和营业概略情味，使得近期投资者的买入热沈开动消退，他们在12月齐下降了至少5%，负担说念指全体下降。

　　另外11月刚被纳入说念指的股票英伟达也在近期大幅回落，说念指组成中的科技股权重偏低，所能享受到的AI波澜的红利也有限。但英伟达已从前期高点下降了逾10%，成为负担因素之一。有分析师以为，华尔街正在关注大型科技公司对ASIC的需求，比如辩论Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI哄骗中更倾向于使用ASIC而非委宛的GPU，这大约也导致了英伟达股票下降。

　　以为说念指下降不及以大惊小怪的投资者对《财经》指出，说念指价钱加权的属性，意味着它无法像标普500指数或纳斯达克指数那样捕捉到大盘股的纷乱涨幅。说念指的经营设施是将30只因素股的价钱相加，然后除以一个辩论到股票拆分和新个股加入等变化的因子。毕竟说念指全体跌幅相对祥和，从12月初的历史最高点到日前低点，说念指的累计回调幅度尚不到4%。

　　放眼望去，以为好意思股或已到达崩溃的临界点的声息独力难持。现时惟一好意思银告诫称2025年好意思股可能会同期碰到AI泡沫、特朗普战略带来的冲击。AI与90年代末的互联网有着殊途同归之处，泡沫离散只在迟早。如果特朗普杀青竞选首肯，可能会给好意思股带来轻微的重生，但同期给泡沫火上浇油，随之而来的将是一场大萧疏。

　　摩根大通一个不具名经济学家对《财经》指出，说念指主要由蓝筹消耗股和工业股组成，被世俗视为全体好意思国经济景色的代表。最新公布的初请休闲救济东说念主数数据出现小幅跳升，市集对经济疲软的担忧再度升温，说念指也因此出现了抓续抛售。然则这些齐更像是好意思股上升通说念上的波动，最主要的是说念指下降会抓续多久，时候拖得越长，就越形成不能忽略的问题，而非统计上的荣幸。

　　2024年的好意思股牛市行情有全年贯一稔好意思联储降息的踪迹，流动性开释预期利好风险财富；加之好意思国经济强盛增长、其中好意思国一季度GDP（国内分娩总值）增速为1.6%，二季度GDP增速3%，三季度以2.8%稳步增长，企业盈利强盛；加之AI科技股主题的亮眼进展，科技股成长股领跑，这些齐促成了好意思股涨势如虹。

　　以此为参照，投资者需要警惕的是，现时标普500指数照旧络续12寰宇降的因素股数目多于了高涨的因素股数目。这是近100年历史上第二长的记载。真要论起来，可能比说念指46年来最长日线连跌更具“眼球效应”。天然标普500指数仍在屡鼎新高，但高于200日迁徙均线的个股数目却在抓续减少。在现时浩荡的高渴望中，好意思股有可能会令东说念主失望。当市集多头可能提前透支了大批改日的涨幅，这给2025年带来进展欠安的风险。

　　另外关税担忧擢升了2025年好意思国的通胀预期。来岁中枢PCE通胀预期从2.3%升至2.5%，展望好意思联储降息次数降至三次，每次25基点，年底联邦基金利率展望在3.5%-3.75%。还有机构预测来岁仅降息两次，低于好意思联储9月点阵图默示的降息四次。巴克莱称，好意思联储有契机在2025年底之前罢手量化紧缩（QT）。

　　最错误的是，特朗普的连任是否如华尔街预期的那样对股市产生利好也未可知。

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职守裁剪：何俊熹