民生证券：予以陕西煤业买入评级

发布日期：2024-11-04 13:01    点击次数：62

民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对陕西煤业进行商酌并发布了磋谈论说《2024年三季报点评：24Q3功绩同比增长，煤电一体协同发展》，本论说对陕西煤业给出买入评级，面前股价为24.83元。

　　陕西煤业(601225)　　事件：2024年10月29日，公司发布2024年三季报，前三季度包摄于母公司通盘者的净利润159.43亿元，同比减少1.46%，扣非后归母净利润163.49亿元，同比下落13.94%；交易收入1254.27亿元，同比减少1.57%。　　24Q3归母净利润同比增长，环比下落。24Q3公司结束归母净利润53.87亿元，同比增长17.1%，环比下落8.75%，扣非后归母净利润为51.66亿元，同比下落3.69%，环比下落11.36%，24Q3证据公允价值变动损益1.88亿元。此外，公司往复性金融金钱呈现逐季下落趋势，扫尾24Q3已由24Q1的151亿元下落至60亿元。　　24Q1-3产销增长，本钱适度雅致。24Q1~3公司结束煤炭产量12777.39万吨，同比增长2.82%，结束煤炭销量19594.88万吨，同比增长5.09%，其中自产煤销量为12598.44万吨，同比增长2.38%。前三季度吨煤售价为618.32元，同比下落6.24%，吨煤本钱为403.65元/吨，同比下落2.51%。煤炭业求结束毛利420.64亿元，同比下落8.09%。　　24Q3产量环比下滑。24Q3公司完成煤炭产量4136.72万吨，同比增长2.91%，环比下落8%，完成煤炭销量6439.99万吨，同比增长11.32%，环比下落8.1%，其中自产煤销量为4259.85元/吨，同比增长5.82%，环比增长0.3%。　　意向收购集团电力金钱，打造煤电一体化方案形状。2024年9月5日，陕西煤业发布公告称，公司与控股推进陕煤集团缔结《金钱转让意向左券》，陕煤集团特意将其捏有的陕煤电力集团有限公司沿途股权转让给陕西煤业。凭证陕煤集团债券评级论说露馅，扫尾2024年3月末，集团可控装机容量为941.80万千瓦，其中火电902万千瓦，24Q1结束发电量98.55亿千瓦时，2023年全年结束发电量349.39亿千瓦时。2023年陕煤电力集团结束交易收入152.47亿元，完糟塌利润15.28亿元，研究陕煤集团88.65%的捏股比例，归母净利润为13.55亿元，占陕西煤业2023年归母净利润的6.38%。　　投资提出：公司资源资质行业跳跃，本钱上风较着，现款奶牛属性强，始终投资价值高，咱们瞻望2024-2026年公司归母净利为213.52/229.63/239.31亿元，对应EPS永诀为2.20/2.37/2.47元/股，对应2024年10月29日收盘价的PE永诀为11/11/10倍。保管“保举”评级。　　风险辅导：煤价大幅下行；卑劣需求改善不足预期；本钱超预期飞腾；收购集团电力金钱存在不笃定性。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，国海证券王璇商酌员团队对该股商酌较为深远，近三年预测准确度均值为79.93%，其预测2024年度包摄净利润为盈利211.65亿，凭证现价换算的预测PE为11.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级3家；往日90天内机构诡计均价为28.5。

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