民生证券：给以巨化股份买入评级

发布日期：2024-11-02 16:52    点击次数：132

民生证券股份有限公司刘海荣,刘隆基近期对巨化股份进行询查并发布了询查敷陈《2024年三季报功绩点评：前三季度功绩保握增长，看好制冷剂价钱保管高位》，本敷陈对巨化股份给出买入评级，现时股价为20.99元。

　　巨化股份(600160)　　事件：公司清晰前三季度敷陈，已毕生意收入179.06亿元，同比+11.83%；已毕归母净利润12.58亿元，同比+68.40%；已毕扣非净利润11.84亿元，同比+71.89%。其中Q3单季度已毕营收58.26亿元，同比-1.53%，环比-11.86%；已毕归母净利润4.23亿元，同比+64.76%，环比-19.19%；已毕扣非净利润3.90亿元，同比+67.81%，环比-22.81%。　　环比角度制冷剂、含氟精致化学品以及石化材料销售量略有下滑。分板块来看，Q3单季度制冷剂产量14.11万吨，环比-16.70%，同比+21.73%；销量8.50万吨，环比-9.84%，同比+10.46%；生意收入23.94亿元，环比+2.56%，同比+60.04%；平均价钱28152.38元/吨，环比+13.76%，同比+44.88%。含氟精致化学品产量0.11万吨，环比-25.23%，同比+118.29%；销量0.14万吨，环比-14.31%，同比+257.28%；生意收入0.87亿元，环比+18.60%，同比+144.05%；平均价钱61375.47元/吨，环比+38.40%，同比-31.69%。石化材料产量13.72万吨，环比-1.44%，同比+28.49%；销量13.51万吨，环比-6.34%，同比+39.04%；生意收入10.44亿元，环比-4.74%，同比+40.64%；平均价钱7729.67元/吨，环比+1.72%，同比+1.15%。　　供需共振，制冷剂价钱有望保握高位。供给端，2025年，生态环保部将增发R32配额4.5万吨，按照本年的配额效果来看，公司当作行业龙头，有望得到接近半数的极端配额。需求端，字据奥维云网的数据，2024年8月和9月，空调市集的零卖量想到854.8万台，同比增长27.7%，零卖市集的刚劲也带动空调企业的排产，2024年11月，家用空调排产1314万台，同比增长33.6%，其中内销排产566万台，同比增长14.0%，出口排产748万台，同比增长53.5%，表里销均呈现增长态势。供需共振的布景下，制冷剂价钱有望保握高位。　　投资淡薄：HFCs现货价钱高涨，咱们瞻望公司盈利能力将竖立。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分手为20.01、31.50、40.23亿元，现价（2024/10/24）对应PE分手为27、17、14，保管“保举”评级。　　风险指示：市集竞争加重风险，国外客户库存高位风险，卑劣需求不足预期风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据打算，光大证券蔡嘉豪询查员团队对该股询查较为真切，近三年预测准确度均值为74.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利23.21亿，字据现价换算的预测PE为24.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增握评级5家；畴前90天内机构主义均价为24.71。

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