飓风握住侵袭，自然气供不应求？
发布日期：2024-10-30 12:20 点击次数：83
9月NYMEX亨利港自然气（NG）期货结算价钱呈飞腾趋势，猖狂9月30日，NYMEX亨利港自然气（NG）期货结算价钱为2.232好意思元/百万英热，环比上周期（08.30）上调0.105好意思元/百万英热，涨幅为4.94%。
荷兰自然气（TTF）期货价钱呈降后飞腾趋势，月末价钱为11.374好意思元/百万英热，环比上周期（08.30）下调1.464好意思元/百万英热，跌幅为11.4%。
中国而言，LNG寰宇接货平均价钱报5109元/吨，较（07.31）4769元/吨上调7.13%。
瞻望10月，三地市集受不同要素影响，其中主要要属意中国地区，由于北半球供暖季行情开启，但欧洲库存满盈，当今新增需求或将主要引诱在东北亚地区。
1.内行热门归来
1.1好意思国市集
利好：
1、 休斯顿南部的目田港液化自然气末端于8月28日上昼关闭，因为其预贬责智商法例室的消防安全阻止系统在遍及崇拜时分不测启动。
2、 在授权方面，好意思国动力部授予新堡垒动力公司在墨西哥湾的阿尔塔米拉神气五年液化自然气出口许可证，这是自1月份暂停以来初次取得此类批准。该许可证允许向莫得与好意思国坚贞目田生意协定的国度出口。
3、 好意思国墨西哥湾受飓风"弗朗辛”影响，对自然气坐蓐跟收支口有较大影响，飓风事后仍有跨越16%的自然气产量停产。
4、 9月25日受热带风暴"海伦妮”(Helene)影响，好意思国墨西哥湾地区约有18%的自然气坐蓐减少。
利空：
1、 当今好意思国和缓的国内气温，加上健康的自然气坐蓐水平，缓解了国内自然气和液化自然气价钱的大幅飞腾，疲弱的经济数据和疲软的出口需求进一步打压结构看跌的基本面。
2、 主奢华地暂无新增LNG入口需求，好意思国出口踏实
1.2 欧洲市集
利好：
1、 挪威自然气智商领导，Kollsnes加工场的崇拜使命增多，权衡自然气出口有所减少。
2、 9月23日，英国工党上台后，誓词要对石油和自然气行业征更多税。关于此举可能会欲盖弥彰的教授被没没无闻。若银行拒却向北海运营商提供贷款，最终可能酿成自然气供应虚浮。
利空：
1、 尽管乌克兰动力系统遭到短处，但俄罗斯经乌克兰向欧洲供应的自然气仍保握踏实。
2、 由于卡尔斯托自然气加工场的停工实现，挪威的出口量有所增多，且风力发电量也有所增长。
1.3 中国市集
利好：
1、 原料气气量减少，竞拍价钱走高。
2、 上游领导LNG工场复工，国产LNG产量稳中小幅增多。
3、 部分城市采购LNG补库，末端LNG需求小幅增多。
利空：
1、 中秋假期，需求疲软，主产地工场降价排库。
国度/2. 9月市集分析
2.1海外自然气基本面分析
价钱
9月NYMEX亨利港自然气（NG）期货结算价钱呈飞腾趋势，猖狂9月30日，NYMEX亨利港自然气（NG）期货结算价钱为2.232好意思元/百万英热，环比上周期（08.30）上调0.105好意思元/百万英热，涨幅为4.94%。
好意思国亨利港自然气（NG）期货结算价钱飞腾的原因主若是9月好意思国墨西哥湾握续受到飓风侵袭，墨西哥湾自然气产量受到较大影响，飓风握住侵袭导致好意思国墨西哥湾地区自然气产量下降约15%，且由于好意思国LNG主要出口智商均在墨西哥湾，飓风对好意思国LNG出口船期安排具有较大影响，带动好意思国自然气期货价钱飞腾。
荷兰自然气（TTF）期货价钱呈降后飞腾趋势，月末价钱为11.374好意思元/百万英热，环比上周期（08.30）下调1.464好意思元/百万英热，跌幅为11.4%。
9月份，欧盟自然气库存储备面临94%，且处于稳步上升阶段，市集库存无忧，但由于挪威部分自然气智商领导，自然气供应有所减少，英国自然气暴利税草案建议，带动欧洲自然气价钱降后飞腾。
图表 2海外自然气市集价钱
数据开首：ICE、CME
供需
9月内行LNG市集供应有所减少，LNG合计出口3290.5万吨，环比8月减少1.54%；LNG合计入口3297.2万吨，环比8月LNG入口增多1.28%。
供应端来看，由于中东矛盾加重，红海地区航运风险较大，亚洲9月LNG出口下降4.62%，达到1208.4万吨。
奢华地来看，欧洲LNG入口需求有所减少，9月LNG入口环比减少2.45%，亚洲9月LNG入口需求有所增多，LNG入口环比增多2.87%。欧洲库存高位，LNG入口需求松开；东北亚地区供暖季行情开启，LNG入口需求增多。
库存
猖狂09月20日当周，阐明好意思国动力署阐昭彰示，好意思国自然气库存量为34920亿立方英尺，环比飞腾470亿立方英尺，飞腾1.36%；库存量比客岁同时高1590亿立方英尺，涨幅4.80%。较5年历史均值高2330亿立方英尺，涨幅7.10%。
猖狂09月20日当周，阐明欧洲自然气基础智商协会数据泄漏，欧洲自然气库存量为37846亿立方英尺，较上一周飞腾122亿立方英尺，涨幅0.32%；库存量比客岁同时低152亿立方英尺，跌幅0.40%。
由图可知，欧洲自然气库存面临94%，库存无忧，好意思国自然气库存仍处于同时高位，现时市集库存无忧。
图表4海外自然气库存和价钱趋势图
数据开首：EIA、AGSI、ICE、CME
2.2 中国市集基本面分析
价钱
9月，国内主产地LNG平均价钱为5098元/吨，较上月上调6.56%，同比上调23.05%；寰宇LNG接货均价为5331元/吨，较上月飞腾4.63%，同比飞腾19.91%。
9月国内主产地价钱先涨后跌，合座较8月呈现飞腾趋势。9月份中石油原料气竞拍遵守较8月份上调，且月初部分陕蒙工场受到中石油限气的影响，上游产量持续减少，资本撑握及供应减少利好主产地价钱推涨。后期恰逢中秋假期，需求疲软，主产地工场降价排库。合座来看，9月份主产地价钱高位回落，合座较8月份上调。9月寰宇LNG接货价钱先涨后跌，合座较8月上调。主产地价钱推涨带动市集成交要点上移，但后续下流对高价禁受材干松开，且需求疲软价钱运转小幅回落。合座来看，9月份寰宇LNG接货价较8月有所上调。
供需
2024年9月国内LNG奢华量为318.38万吨，环比飞腾0.11%。9月中秋假期事后LNG工场液位增多，且与十一假时分隔较短，液厂降库心态浓厚，价钱邻接走跌。降价事后朔方各地储备库持续开启补库，重叠廉价运行下车用需求欢喜，9月份LNG表不雅奢华量较8月份微幅飞腾。
9月国产LNG出货量为202.92万吨，环比飞腾1.18%。9月中旬事后宁夏、内蒙古等地气量归附，工所在座产量提高。而中秋假期部分地区限行以及市集车用需求减少导致液厂无数液位增多。中秋假期事后工场为排库管待十一，积极降价刺激出货，工场出货量增多。9月国产LNG出货量较8月小幅飞腾。
9月经受站LNG槽批出货量为115.46万吨，环比着落1.71%。由于部分经受站抬价惜售，且重叠国产资源降价影响。海液经济性上风松开，经受站槽批出货减少。9月经受站LNG槽批出货量较8月份下滑。
2024年9月30日，LNG工场库存量42.85万吨，较上月末增多27.83%，本月平均库存在38.67万吨，较上月增多13.64%。部单干厂具有调峰储备任务，惜售囤液，国产LNG工场库存迟缓升高。
图表6国内LNG奢华量与价钱走势图
数据开首：隆众资讯
利润
2024年9月，内蒙LNG工场平均表面坐蓐利润为355元/吨，环比减少176元/吨。本月，内蒙中石油气源资本为2.832元/立方米，较上月均价上调0.347元/立方米。隆众采样9家工场平均坐蓐资本为4923元/吨，环比飞腾11.81%。9月工场坐蓐资本略有上调，但市集价钱受供应增多及海气降价影响下降，因此工场利润走低。
图表7内蒙LNG工场利润及平均价钱走势对比图
数据开首：隆众资讯
3. 参考案例
3.1 自然气期货表面对冲分析
若采购商与8月30日购入1船以亨利港（NG）自然气期货结算价为基准的约350万百万英热的LNG现货，若无对冲操作，则采购商在9月30日委派时将盈利367500好意思元。
若领受亨利港（NG）或袖珍亨利港（MNG）自然气期货合约进行对冲卖出空头头寸，则可心事什物价钱波动导致吃亏风险。NG期货一手净值为-1050好意思元，MNG期货一手净值为-105好意思元。
备注：该案例仅展示在假定情况下NG与MNG期货之间头寸的永诀及按表面怎么进行对冲操作，不具备骨子操作意旨，请郑重参考。
MNG因交游单元小，头寸保证金低，更适用于体量较小的采购商。
3.2 中国市集心态调研
撑握要素：10月海外LNG现货价钱预期走高，重叠传统旺季运转，需求归附。
看跌要素：10月LNG供应增多，但10月下流需求增多有限，供应大幅增多，预期价钱成交要点下移。
4. 10月市集瞻望
价钱
10月冬季采购煤炭增多提振煤炭运输市集，LNG车用需求权衡提高；华东、华北等地下流城市燃气企业权衡10月采购LNG补充冬季供应，权衡合座需求提高3.65%。10月西北上游原料气供应昭彰增多，LNG产量大幅提高4.95%；朔方气温裁减，10月LNG入口船期赓续增多。国庆时分LNG价钱处于10月价钱低位，然市集东说念主士看涨10月市集，权衡价钱颠簸走高，但隆众资讯以为，10月合座来看，供应增速高于需求增速，权衡10月详尽均价低于9月，价钱在5050元/吨。
亨利港自然气期货价钱（NG）将呈降后上行趋势，墨西哥湾行将迎来新一轮飓风侵袭，或将握续影响LNG出口船期，但由于北半球供暖季行情开启，LNG供应将握住增多，权衡亨利港自然气期货价钱（NG）将呈降后上行趋势。
气温
阐明GEFS模子预测，改日好意思国8-12日气温将合座呈小幅飞腾趋势，其中东北部地区气温上升昭彰，南部地区气温将保握踏实。
图表10 好意思国改日8-12日气温预测
现时来看，10月欧亚气温合座稳中上行，或将对LNG入口需求提振较小。
中国需求增多
2024年10月份LNG奢华量较9月份小幅增多。10月份朔方供暖季行情开启，各地城燃及储备库有补库需求。合座来看，权衡10月份LNG奢华量小幅增多，在330万吨傍边。
