中银证券：予以天合光能买入评级

发布日期：2024-11-10 16:27    点击次数：139

中银国际证券股份有限公司武佳雄,顾真近期对天合光能进行盘考并发布了盘考评释《功绩阶段性承压，国外政策握续激动》，本评释对天合光能给出买入评级，现时股价为26.06元。

　　天合光能(688599)　　公司发布2024年三季报，前三季度归母净利润同比下落117%，公司受减值影响，功绩阶段性承压，国外政策握续激动；保管买入评级。　　撑握评级的重点　　2024年前三季度功绩同比下落116.67%：公司发布2024年三季报，前三季度公司罢了营业收入631.47亿元，同比减少22.16%；罢了归母净利润-8.47亿元，同比减少116.67%，罢了扣非归母净利润-10.70亿元，同比减少120.90%。证明功绩计较，2024Q3公司罢了盈利-13.73亿元，同比减少189.31%；罢了扣非归母净利润-14.67亿元，同比减少204.25%。　　大边界减值影响功绩，现款流郑重：2024年第三季度，公司计提钞票减值6.22亿元、信用减值损失1.20亿元，减值系数边界达7.43亿元，咱们觉得单季度计提较大边界减值是公司三季度功绩同环比耗损的主要原因。公司第三季度产生计议性现款流净流入39.89亿元，现款流握续优化。　　各板块业务郑重发展：2024年第三季度，公司罢了组件出货量接近16.5GW，其中好意思国出货接近800MW；散播式系统销售量接近1GW，环比下落；支架三季度出货量约2GW，其中追踪支架占比超70%，盈利性赫然升迁。储能业务方面，三季度出货量接近850MWh，其中欧洲出货跳跃300MWh，板块毛利率大幅升迁。　　好意思国5GW组件工场钞票重组，有望共享好意思国地区光伏业务高盈利：11月6日，公司露出将其下属的5GW光伏组件厂转让至FREYR并赢得FREYR相应股权、债权及现款。后续FREYR产出的组件仍将使用天合品牌并和公司配合对外售售，后续或将波实时代、运营、销售等一系列配合。公司有望通过优质钞票重组推动天合品牌在好意思国更好发展，并与配合企业握续共享好意思国地区光伏业务高盈利。　　估值　　商酌到现时光伏组件价钱并瞻望后续价钱趋势、同期麇集公司多元业务布局，咱们将公司2024-2026年预测每股收益调度至-0.29/1.73/2.21元（原预测2024-2026年每股收益为2.27/2.75/-元），对应市盈率-/15.1/11.8倍；保管买入评级。　　评级靠近的主要风险　　政策不达预期；原材料资本下落不达预期；价钱竞争超预期；国际买卖摩擦风险；时代迭代风险。

本站数据中心证明近三年发布的研报数据计较，东吴证券郭亚男盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值高达88.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.46亿，证明现价换算的预测PE为42.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增握评级5家；昔时90天内机构看法均价为23.81。

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