作念方案过于依赖数据、拿不出中期权衡 好意思联储被批上下为难

发布日期：2024-10-30 10:22    点击次数：79

　　开头：华尔街见闻

　　天然好意思联储主席鲍威尔当年几个月反复强调，好意思联储的利率方案将基于每次会议对好意思国最新经济数据的分析决定，相干词最近一个多月来，好意思国经济数据波动性较大，这让许多市集参与者感到动怒，以为好意思联储无法给出流露的宏不雅经济判断，何况作念方案过于依赖极点数据会导致更多波动。

　　天然好意思联储主席鲍威尔当年几个月反复强调，好意思联储的利率方案将基于每次会议对好意思国最新经济数据的分析决定，相干词最近一个多月来，好意思国经济数据波动性较大，媒体报谈，这让许多市集参与者感到动怒，以为好意思联储无法给出流露的宏不雅经济判断。

　　鲍威尔在9月FOMC记者会上说，“咱们执行遴荐的行径将取决于经济的演变情况。”

　　分析以为，天然这听起来很合理，但在货币计谋的寰球里，这么的作念法超过不寻常。中央银行实在恒久讲理最新的经济信息，在片刻的不细目时间，会依靠这些信息来开导计谋。

　　但媒体暗示，好意思联储耐久依赖这种样式，一经让一些投资者和经济学家动怒，他们以为是技艺让鲍威尔对改日一年左右的经济预期抒发更多信心，这将有助于公众更好地了解好意思联储计谋的走向。跟着好意思国通胀徐徐降温，品评鲍威尔的投资者但愿他给出一个连贯而权衡改日的叙事，並征询这一权衡有关的风险和问题。

　　MetLife Investment Management策略师Drew Matus暗示，经济数据的质地有所着落，何况大多数数据齐是滞后的。此外，数据蜕变可能会推翻之前对经济健康气象和地点的假定。

“多数依赖数据导致了更多的波动。”

“这并不是制定计谋的好要领。”

　　过于依赖数据 或导致好意思联储上下为难

　　分析以为，疫情后好意思国经济走向经常朝着分析师莫得预思到的方上前进。

　　举例，2021年，好意思联储以为通胀的飙升是“暂时性”的，但直到2023年11月通胀才降至3%以下。2023岁首的银行业泛动后，从业者预测将出现衰竭，但当年经济却增长了近3%。

　　相干词，几十年的筹办标明，货币计谋不仅通过利率的设定发扬作用，还通过市集参与者和公众对改日一年左右利率走向的预期发扬作用，而作念出奈何的预测至关弥留。相悖，过于讲理接下来的几份数据论述将使投资者被困在每六周一次的计谋周期中。

　　达特茅斯学院训导、前好意思联储经济学家Andrew Levin暗示，

“每一位货币经济学家齐知谈，货币计谋通过总计这个词的利率期限结构发扬作用，而不单是是联邦基金利率确面前建树。中央银行需要明晰地解释，如若其基准预测被解释是特别的，该怎样调理联邦基金利率的旅途。”

　　分析以为，最近的几份好意思国劳能源市集论述就证明了精采依赖数据的风险。举例，7月和8月的职业数据彰着疲软，因此好意思联储在鲍威尔的率领下，运转以大幅降息50基点的样式启动了宽松计谋。

　　相干词，9月的职业增长反弹，7月和8月的数据也进取蜕变。夏令的疲软似乎不存在了，这也让交游员们减少了对再次大幅降息的押注。一些经济学家运转质疑，好意思联储的行径是否过于仓促。

　　经济学家：好意思联储应作念前瞻性预期

　　在9月会议后的记者会开场发言中，鲍威尔对面前的经济气象发表了好多主见，并描画了好意思联储怎样应答某些风险，但他莫得过多谈及中期远景。

　　安永首席经济学家Gregory Daco说，鲍威尔的作风更倾向于“灵通性取舍”，而不是对预测合手怀疑立场，这有些不寻常。“他相配坦诚”地征询经济的演变，达科说。相干词，“一个前瞻性不雅点会更有用。”

　　前好意思联储主席本·伯南克也以为，预测至关弥留，因为这不错让公众和金融市集了解中央银步履何对新的数据作念出如斯反馈。

　　现在在布鲁金斯学会任职的伯南克在本年评估英格兰银行预期要领时写谈：

“中央银行如期发布经济预测有多项疏导功能，为计谋决定提供了鄙俗的事理，有助于将私东谈主经济方案和更鄙俗的金融气象与中央银行的主见保合手一致，这不错使计谋在推进经济朝向预期地点时更为灵验。”

　　New Century Advisors首席经济学家Claudia Sahm也暗示，一个流露而有结构化叙事的经济预期还有助于计谋制定者征询权衡的风险，

“在这里，叙事的紧凑性不错有所匡助，如若基准情景莫得得回充分预期，那么风险也不会得回充分征询。”

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包袱裁剪：李桐